La causalité entre l'inflation et les rendements boursiers réels au Canada

Abstract

En utilisant des modèles de vecteurs autorégressifs (VAR), ce mémoire a comme objectif d'étudier les relations causales qui peuvent exister entre l'inflation, les rendements boursiers réels, l'activité économique et les taux d'intérêt réels au Canada. Nos résultats majeurs sont : (1) nous rejetons l'hypothèse de Fisher qui dit que les rendements réels sont indépendants de l'inflation anticipée; (2) il y a une relation de cause à effet entre l'inflation et l'activité économique; (3) il y a une relation de cause à effet entre les variations dans l'inflation anticipée et les variations dans les taux d'intérêt réels; (4) une corrélation négative entre les taux d'Internet réels et les rendements boursiers. De plus, nos fonctions réponses confirment cette relation puisque nous avons observé une réponse négative des rendements boursiers suite à un choc dans l'inflation; (5) l'inflation cause les rendements boursiers réels ex-ante; (6) l'inflation n'a pas d'effet permanent sur les rendements boursiers réels ex-ante; (7) l'inflation anticipée n'a pas d'impact sur les rendements boursiers réels ex-ante; (8) l'inflation non anticipée cause les rendements boursiers ex-ante; (9) l'inflation non anticipée a un effet cumulé négatif sur les rendements boursiers réels ex-ante; (10) l'inflation a un effet négatif sur le taux d'intérêt réel ex-ante.