L’amélioration du processus d’évaluation d’entreprise par la mise en exergue de la valeur financière du capital humain

Abstract

La problématique managériale à la base de la thèse porte sur l’évaluation financière du capital humain. Plus précisément, la recherche s’intéresse à l’identification et la valorisation des facteurs créateurs de valeur en lien avec le capital humain en contexte d’évaluation d’entreprise. En respect du positionnement méthodologique de cette recherche exploratoire, s’inscrivant dans le paradigme de la théorie enracinée, des entrevues semi dirigées ont permis la collecte de données auprès de 43 professionnels de l’évaluation répartis en trois profils (cabinet comptable, développement local et capital investissement).

Les principaux résultats émanant de la recherche résident d’abord dans la modélisation des processus d’évaluation suivis par chacun des profils de répondants, dans lesquels les étapes traitant du capital humain sont identifiées. De plus, les caractéristiques liées au capital humain pouvant influencer le risque d’un projet et/ou la décision d’investir dans celui-ci sont également ciblées et définies, et ce, pour chacun des profils de répondants. En somme, les résultats de la recherche démontrent qu’une importance prépondérante est accordée à l’entrepreneur et/ou aux membres de l’équipe de direction lors de l’évaluation d’une entreprise, ce que la théorie ne laissait pas réellement transparaître. Aussi, malgré l’absence de normes formelles d’évaluation financière du capital humain, les répondants d’un même profil adoptent des façons de faire identiques en ce qui a trait à la prise en considération de l’impact du capital humain sur la détermination de la valeur d’une entreprise. Finalement, l’originalité de cette recherche réside dans la mise en commun de deux champs de recherche jusqu’à présent isolés l’un de l’autre, soit l’évaluation d’entreprise et les facteurs de création de valeur liés au capital humain.

Abstract: The managerial problem at the basis of the thesis deals with the financial evaluation of the human capital. More specifically, the research focuses on identifying and assessing value-creating factors linked to human capital in a business valuation context. In compliance with the methodological positioning of this exploratory research, consistent with the grounded theory paradigm, semi-structured interviews helped to collect data from 43 evaluation professionals split into three profiles (accounting firm, local development and private equity). The main results stemming from the research focus on evaluation process mapping followed by each respondent’s profile in which the steps dealing with human capital are identified. Furthermore, the characteristics linked to human capital that can influence the risk of a project and/or the decision to invest in it are also targeted and defined, for each respondent’s profile. All in all, the research results show that paramount importance is given to the business owner and/or members of the management team during a business valuation, which the theory failed to really show. Also, despite the absence of formal standards for the financial evaluation of human capital, respondents of the same profile adopt identical methods when it comes to considering the impact of human capital on the determination of the value of a business. Lastly, the originality of this research lies in the pooling of two research fields that had been isolated from one another thus far, namely business valuation and value-creating factors linked to human capital.