Modèle de classification d'actions

Abstract

Le but de notre recherche est de tester un système d'évaluation d'actions, à partir de données se rattachant aux actions ordinaires transigées sur le New-York Stock Exchange pendant la période 1936-1956. Dans un premier temps, le système proposé nous permet de classer les actions, sur une base ex-ante, en "sous-évaluées", "bien évaluées" et "sur-évaluées". Dans un deuxième temps, nous analysons le comportement des taux de rendement des trois classes d'actions pour juger jusqu'à quel point le système d'évaluation exposé est défendable, c'est-à-dire exploitable avec succès par un investisseur. L'intention même de notre étude renferme le rejet implicite de l'hypothèse d'efficience allocationnelle du marché boursier selon laquelle les investisseurs ne sauraient mettre au point des systèmes de transaction anormalement rentables. En effet, notre méthodologie nous amène à considérer l'évolution moyenne du taux de rendement de classes de titres au-delà de leurs points de sélection, dans le but d'observer tout écart notable possible du taux de rendement normal prévu selon l'hypothèse d'efficacité. Ainsi serons-nous à même de faire quelques observations sur l'efficacité allocationnelle du New-York Stock Exchange.